中国电信(601728):2025上半年净利润同比增长5.5％,进一步提升分红比率-财报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营收2694亿元（同比+1.3%），通信服务收入达2491亿元（同比+1.2%）。归母净利润230亿元（同比+5.5%）。

   2、基础业务稳健增长，移动通信服务收入达1066亿元，同比增长1.3%；固网及智慧家庭服务收入达641亿元，同比增长0.2%。

   3、战略新兴业务快速发展，天翼云收入达573亿元；智能收入达63亿元，同比增长89.4%；安全收入达91亿元，同比增长18.2%。

   4、公司构建完成智能云体系，基于云网融合提供“算力+平台+数据+模型+应用”一体化的智能云服务。

   5、公司深入推进AI技术赋能，围绕21个重点领域，打造160余个AI应用。

   6、2025年上半年公司完成资本开支342亿元，全年计划资本开支小于836亿元。

   7、公司2025年中期派息每股0.18元，同比增长8.4%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为351/370/389亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   5G发展不及预期；产业互联网业务发展不及预期；算力网络部署不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。