工业富联(601138):算力巨头进入业绩释放期

#核心观点：

   1、2025年上半年工业富联实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%。

   2、归属于上市公司股东的净利润121.13亿元，同比增长38.61%。

   3、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润116.68亿元，同比增长36.73%。

   4、云计算业务中，AI服务器营收同比增长超60%，云服务商服务器营收同比增长超150%。

   5、通信及移动网络设备方面，精密机构件业务上半年出货量同比增长17%。

   6、800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍。

   7、公司形成“2+2”新型战略，发展核心业务“高端智能制造+工业互联网”并布局新事业“大数据+机器人”。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润302.70、395.27、474.03亿元，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、AI行业发展不及预期；

   2、服务器代工行业竞争格局加剧。

  

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