小商品城(600415):H1净利同增17％,创新业务+AI赋能驱动-中报点评

#核心观点：

   1、小商品城H1净利同比增长17%，收入77.1亿元同增14%，归母净利润16.9亿元同增16.8%。

   2、业绩增长主要来自市场经营与贸易履约服务业务扩容，贸易服务、商品销售收入分别同增43.2%/16.4%。

   3、Chinagoods平台快速成长，注册采购商同增14.6%至510万人，AI产品线主体大数据公司营收2.6亿元，净利润同增109.7%至1.6亿元。

   4、全球数贸中心招商款到账带动经营活动现金流净额同增1109.2%。

   5、创新业务贡献扩大，AI技术赋能成效显著，"小商AI"系列应用累计使用量超10亿人次。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为40.5/51.2/62.6亿元。给予公司25年36xPE，目标价26.64元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）市场竞争加剧；2）数字化转型进展较慢；3）地缘政治风险。

  

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