永和股份(605020):制冷剂价格上行,公司1H25业绩同比高增,看好邵武永和产能逐步爬坡-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、永和股份2025年上半年收入24.45亿元，同比上升12.39%；归母净利润2.71亿元，同比上升140.82%。

   2、制冷剂价格上行叠加邵武永和产能逐步爬坡，公司盈利水平大幅提升。氟碳化学品/含氟高分子材料/化工原料收入分别为13.10/8.00/2.22亿元，毛利率分别为32.43%/19.75%/-9.31%。

   3、2025年上半年公司氟碳化学品/含氟高分子材料/化工原料平均售价分别为3.02/4.26/0.18万元/吨，YoY分别为33.33%/1.83%/-6.45%。

   4、公司产品结构优化，含氟高分子材料现有产线的生产效率和产品品质稳步提升，邵武永和已连续三个季度实现盈利。

   5、在建项目包括邵武永和新型环保制冷剂及含氟聚合物等氟化工生产基地项目、包头永和新材料有限公司新能源材料产业园项目等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为56.81/64.67/69.24亿元，同比增长23.3%/13.8%/7.1%，归母净利润分别为6.56/8.61/10.24亿元，同比增长161.0%/31.3%/18.9%，对应EPS分别为1.39/1.83/2.18元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业周期性波动风险；重要原材料价格上行的风险；技术研发及新产品替代风险；产业政策调整风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。