东华测试(300354):2025H1经营平稳,拓品类拓应用+持续提升产品质量夯实长期竞争力

#核心观点：

   1、2025H1公司实现收入2.83亿，同比+2.44%；归母净利润0.76亿，同比+2.80%；扣非归母净利润0.76亿，同比+2.84%。

   2、结构力学性能测试分析系统收入同比+2.35%，电化学工作站收入同比+10.33%，结构安全在线监测及防务装备PHM系统收入同比-13.03%。

   3、25H1公司销售毛利率达68.73%，同比+2.73pct；销售净利率达26.77%，同比-0.08pct。

   4、公司推进自定义测控分析系统、实验与仿真融合分析平台两大新产品的研发与落地，丰富产品线。

   5、设立江苏东华校准检测有限公司，为客户提供第三方计量校准及检测服务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年公司实现归母净利润1.54亿、2.02亿，分别对应PE为38x、29x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、新产品、新项目无法实现预期效益的风险；

   2、原材料价格上涨、供货不能满足预期影响营收、业绩风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。