科达利(002850):主业稳步增长,继续开拓机器人业务

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收66.45亿元，同比增长22.01%；实现归母净利润7.69亿元，同比增长18.72%。2、第二季度实现营收36.23亿元，同比增长23.34%，环比增长19.90%；实现归母净利润3.82亿元，同比增长12.54%，环比降低1.36%。3、第二季度毛利率和净利率分别为23.43%和10.47%，净利率受减值影响有所降低。4、研发投入为3.55亿元，同比增长21.11%，专注于动力电池精密结构件的安全性、可靠性、轻量化等多维度创新；截至2025年6月末，公司及子公司拥有专利595项，同比增加32.52%。5、子公司科盟创新展示多元化机器人相关产品，科盟高精密减速机已进入多家国内外优质客户合作测试阶段，关节总成处于技术研发阶段，部分样品已送样。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润17.74、21.55、25.78亿元，对应当前PE分别为18.73、15.42、12.89倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期；新业务拓展进度不及预期；竞争加剧；技术路线变化；政策风险。

  

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