九丰能源(605090):特种气体业务实现突破,关注清洁能源业务成长性-半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营业收入104.28亿元，同比下降7.45%；归母净利润8.61亿元，同比下降22.17%；扣非归母净利润8.11亿元，同比增长2.92%。

   2、清洁能源业务稳健布局：LNG业务构建"海气+陆气"双资源池，LPG业务通过收购拓展华南市场并延伸至化工领域。

   3、特种气体业务取得突破：氦气产能提升至150万方/年，商业航天特气配套项目投产并为三次火箭发射提供独家供应。

   4、公司维持高分红政策，拟派发2025年中期现金分红2.66亿元，并实施股份回购计划。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润17.5/19.8/21.4亿元，对应PE为11.5X、10.2X、9.4X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；LNG价格不及预期；公司特气业务不及预期。

  

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