高新兴(300098):1H25经营扭亏,车载终端显著放量-中报点评

#核心观点：

   1、1H25公司实现营收8.97亿元（同比+36%），归母净利润0.26亿元（扭亏），主要受益于车载终端业务拓展及优质B端业务占比提升。

   2、车载终端业务收入5.19亿元（同比+47.3%），其中汽车终端/轨交终端分别收入3.23/1.96亿元（同比+79.1%/+14.0%），新增18个汽车前装项目定点。

   3、1H25综合毛利率37.25%（同比+3.69pct），费用率显著下降，研发持续加码车载通信领域。

   4、公司参与多省市智能网联示范区建设，拥有车路云全栈C-V2X产品矩阵，有望受益车路云一体化建设（2030年路侧基础设施空间预计达4174亿元）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润0.63/1.38/1.74亿元，给予2026年72x PE估值，目标价5.73元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；地方财政支出收紧；新客户拓展存在一定周期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。