纳芯微(688052):2Q2025营收创单季新高,汽车电子加速放量

#核心观点：1、1H2025公司实现营业收入15.24亿元，同比增长79.49%；归母净利润-0.78亿元，亏损大幅收窄。2、2Q2025单季度营业收入8.07亿元，创历史新高，同比增长65.83%，环比增长12.49%；毛利率达35.97%，同比提升0.64个百分点，环比提升1.60个百分点。3、1H2025汽车电子、泛能源、消费电子收入占比分别为34.04%、52.57%、13.38%，汽车电子业务成为核心增长引擎，其芯片出货量达3.12亿颗，累计出货超9.8亿颗。4、工业控制领域客户库存恢复正常，需求温和复苏；光伏储能需求回暖；AI服务器相关需求成为电源模块业务的显著增长点。5、多款新品取得进展，包括3D线性霍尔芯片、汽车角度传感器、数字隔离器、LIN芯片、车载SerDes接口芯片、GaN驱动芯片、ClassD音频放大器等均已批量量产或完成客户验证。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年收入为30.09/37.05/44.36亿元，归母净利润为0.21/2.72/5.09亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：新产品研发不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。

  

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