九丰能源(605090):扣非净利润持续增长,各业务稳步扩张-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入104.28亿元，同比下滑7.45%；归母净利润8.61亿元，同比下滑22.17%；扣非归母净利润8.11亿元，同比增长2.92%。2、25Q2扣非归母净利润3.43亿元，同比增长5.11%。3、中期分红率30.90%，公司承诺2025年固定现金分红8.5亿元，对应股息率4.23%。4、LNG业务毛利率13.56%，同比提升3.15个百分点；能源物流及技术服务毛利润同比增长39.16%。5、稳步拓展LNG增量市场，持续扩张LPG周转规模；氦气产能提升至150万方/年，海南商发特燃特气配套项目一期投产。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为17.44亿元、20.07亿元、22.91亿元，对应EPS分别为2.62元、3.01元、3.44元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：LNG需求不及预期，项目投产进度不及预期。

  

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