广哈通信(300711):新业务快速增长,公司步入高速成长通道-2025半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入1.94亿元，同比增长27.80%；归母净利润0.24亿元，同比增长69.51%。2、2025年Q2单季实现营业收入1.40亿元，同比增长43.72%；归母净利润0.15亿元，同比增长13.20%。3、泛指挥调度业务收入0.28亿元，同比增长2749.25%，毛利率44.31%，同比上升6.48个百分点。4、数字化服务收入0.41亿元，同比增长4699.42%，毛利率61.18%，同比下降28.77个百分点。5、可靠通信网络业务收入1.26亿元，同比下降16.22%，毛利率52.77%，同比下降7.51个百分点。6、公司持续加大研发投入，实现5G核心网软硬件100%国产化、研制冷阴极射线检测装备打破进口垄断。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.37元、0.47元、0.63元，对应动态PE分别为66倍、50倍、37倍。首次覆盖给予“持有”评级。

  

   #风险提示：项目验收、交付不及预期的风险；新业务毛利修复不及预期的风险；价格竞争的风险；行业发展不及预期的风险等。

  

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