山金国际(000975):强势金价助力业绩再创新高-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入92.46亿元，同比增长42.14%；归母净利润15.96亿元，同比增长48.43%。2、矿产金产量3.72吨，同比下滑10.58%；销量4.12吨，同比下滑6.58%。3、地质探矿新增金金属量3.85吨，品味5.79克/吨。4、海外矿山选厂建设计划预计四季度启动，2027年上半年完成建设。5、公司启动境外发行H股并在香港联交所上市筹备工作。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为180.21亿元、198.98亿元、226.80亿元；归母净利润分别为34.31亿元、43.07亿元、55.99亿元。当前市值对应PE分别为14.62倍、11.64倍、8.96倍。给予增持评级。

  

   #风险提示：重点工程进度不及预期、金价超预期调整等。

  

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