易点天下(301171):效果广告收入高增,AI程序化广告推理效率显著提升-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入17.37亿元，同比增长59.95%；归母净利润1.44亿元，同比增长8.81%；扣非归母净利润1.16亿元，同比下滑7.47%；剔除汇兑损益和股份支付后的归母净利润1.62亿元，同比增长15.46%。2、效果广告收入达到16.78亿元，同比增长60.20%，占整体收入的96.62%。3、境外收入14.35亿元，同比增长54.72%，占总收入比重82.64%；境内收入3.01亿元，同比增长90.59%，占比17.36%。4、电商类客户收入同比增长102.22%至5.44亿元，占总收入31.34%。5、公司完成DeepSeek-R1大模型私有化部署，AI程序化广告推理效率提升7倍，任务执行总耗时降低30%以上，计算资源成本降低约25%。6、成为AppLovin大中华区首家电商一级代理商，预发布AI Drive2.0数智营销解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润2.53亿元、2.93亿元、3.21亿元，对应PE59.8倍、51.5倍、47.1倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策监管风险；行业竞争加剧风险；汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。