嘉必优(688089):下半年依然乐观,重组有望迎来新催化-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司收入3.07亿元，同比增长17.6%；扣非前后归母净利润分别为1.08亿元和1.00亿元，同比增长59.0%和88.5%。2、2025年第二季度营收1.51亿元，同比增长4.8%；扣非前后归母净利润分别为0.63亿元和0.59亿元，同比增长44.5%和71.4%。3、国内市场新国标红利持续兑现是ARA与DHA增长的主要驱动因素。4、2025年第二季度毛利率同比提升7.24个百分点，环比提升1.87个百分点，净利率攀升至41.76%，主因规模效应明显，成本下降带动产品毛利率提升。5、资产重组标的欧易生物承诺2025-2027年净利润累计不低于2.7亿元，其海外市场拓展和技术应用空间大，重组完成后有望协同赋能加快新品开发。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为1.92亿元、2.30亿元和2.76亿元，对应EPS预测为1.14元、1.37元和1.64元，当前股价对应市盈率分别为24.8倍、20.7倍和17.2倍。资产重组有望打开发展空间，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：出生率下滑风险，产品降价风险、重组不确定性风险。

  

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