大族激光(002008):全球智能装备提供商,多业务布局助力穿越周期-深度研究

#核心观点：1、公司是全球领先的智能制造装备整体解决方案提供商，具备从基础器件、整机设备到工艺解决方案的垂直一体化优势。2、2010–2024年，公司营收及归母净利润CAGR分别为11.77%、11.36%。3、信息产业设备需求在AI及出口驱动下有望高速增长，PCB行业受益于AI服务器、数通产品及东南亚新建项目，消费电子受益于AIPC、AI手机等终端迭代。4、新能源设备方面，锂电受益于电池企业出海、海外采购及固态电池新技术；光伏受益于装机量高位及技术迭代，公司已获主流电池厂家主制程设备批量订单。5、半导体及新型显示设备受益于行业复苏、国产替代及新工艺革新，激光成为半导体封装关键加工手段，并促进Micro LED产业化。6、通用工业激光加工设备市场需求稳中向好，驱动力为渗透率提升、功率升级、海外出口及工艺迭代，2023年国内市场规模约910亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.74亿元、15.75亿元、20.43亿元。当前股价对应2025-2027年PE分别为32倍、22倍、17倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动、市场竞争、技术更新迭代、管理、控股股东股权质押的风险。

  

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