诺普信(002215):蓝莓投产稳步推进,降费增效成果显著-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收36.8亿元，同比增长8.2%；实现归母净利润6.5亿元，同比增长17.4%。2、2025Q2实现营收15.8亿元，同比增长0.3%，环比下降24.9%；实现归母净利润0.2亿元，同比下降78.4%，环比下降96.6%。3、销售费用率7.5%，同比下降2.3个百分点；管理费用率6.6%，同比上升0.5个百分点；研发费用率1.8%，同比下降0.3个百分点；财务费用率1.4%，同比下降0.3个百分点。4、已流转土地约5.6万亩，预计2025/2026产季投产面积3.5万-4万亩，产量超4万吨。5、亩产逐步提升，2023/2024产季约1.3吨/亩，2024/2025产季超1.4吨/亩，2025/2026产季目标1.5吨以上。6、信用减值损失-0.4亿元，同比减少；蓝莓出口业务开拓新加坡、日本等市场，设立老挝全资孙公司。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润分别为9.10亿元、12.16亿元、15.76亿元，对应PE分别为14倍、11倍、8倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：产能投放不及预期，农产品价格出现大幅波动，原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。