若羽臣(003010):自有品牌放量,盈利能力优化-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025H1毛利率同比增长11个百分点至56.92%，净利率同比增长1个百分点至5.48%，整体盈利能力提升。2、品牌管理业务营收3.35亿元，同比增长53%；代运营业务营收3.80亿元，同比下降3%。3、自有品牌斐萃营收1.60亿元，绽家营收4.44亿元，同比增长157%。4、抖音渠道营收4.90亿元，同比增长239%，营收占比提升至37%。5、绽家品牌通过差异化优势领跑细分市场，深化与山姆、永辉Bravo等渠道合作；斐萃品牌在售SKU达8款，天猫店播渗透率52%，GMV环比增长62%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.79元、1.21元、1.66元，对应PE分别为76倍、49倍、36倍。维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、自有品牌推广不及预期、新品研发不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。