华峰铝业(601702):25H1业绩符合预期,盈利环比提升

#核心观点：1、2025H1营收59.6亿元，同比增长20.9%；归母净利润5.7亿元，同比增长2.2%；扣非归母净利润5.4亿元，同比下降2.1%。2、2025Q2营收30.6亿元，同比增长18.9%，环比增长5.3%；归母净利润3.0亿元，同比下降0.2%，环比增长14.2%；净利率9.94%，环比提升0.8个百分点。3、产品结构优化，重点发展宽幅高强耐蚀复合水冷板、预埋钎剂材料等战略新品，并拓展民用商业空调、储能、算力等新兴领域应用材料。4、外贸业务表现韧性，出口比例稳定在总业务量的三分之一左右。5、筹建重庆二期产能，预计增加15万吨高端铝板带箔材料及30万吨热轧铝板带箔坯料，项目总投资由20亿元增至26亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为13.3亿元、16.5亿元、20.1亿元，对应PE为14倍、11倍、9倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：产品加工费下降；重庆基地建设不及预期；国际贸易摩擦

  

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