绿的谐波(688017):主业需求明显修复,具身智能机器人业务收入同比大幅提升

#核心观点：1、公司2025H1实现营收2.51亿元，同比增长45.82%；实现归母净利润0.53亿元，同比增长45.87%。2、2025Q2实现营收1.53亿元，同比增长69.52%；实现归母净利润0.33亿元，同比增长100.99%。3、受益于工业机器人行业需求整体回暖，公司谐波减速器及金属部件、机电一体化产品营收分别同比增长34.43%、69.66%。4、具身智能机器人相关收入实现同比大幅提升，标志公司产品成功从研发迈入小批量生产阶段。5、2025H1公司期间费用率为16.65%，同比下降5.88个百分点，销售净利率同比提升至21.91%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年公司实现归母净利润1.01亿、1.35亿，对应PE分别为268x、200x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游需求不及预期的风险。2、行业竞争加剧的风险。3、人形机器人量产不及预期的风险。

  

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