海格通信(002465):业绩短期承压,积极布局创新领域

#核心观点：1、2025H1公司营业收入22.29亿元，同比下降13.97%；归母净利润0.03亿元，同比下降98.72%；扣非归母净利润-0.36亿元，同比下降133.77%。2、分业务看，无线通信收入6.90亿元同比下降5.73%；北斗导航收入2.80亿元同比下降32.25%；航空航天收入1.40亿元同比下降11.04%；数智生态收入10.82亿元同比下降13.15%。3、综合毛利率27.36%同比下降1.43%，净利率0.3%同比下降8.33%，主要受行业周期性波动及加大研发投入影响。4、25Q2单季度收入11.89亿元，环比增长14.33%，营收有所恢复。5、公司在无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态四大传统主业取得多项突破，中标多个重要项目。6、研发投入4.47亿元占营收20.05%，重点布局芯片、卫星互联网、机器人及低空经济等新兴领域。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年净利润为5.36亿/7.39亿/10.47亿元，EPS分别为0.22元/0.30元/0.42元，维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险；产业政策调整风险；市场竞争加剧风险；技术研发失败风险；研报信息更新不及时风险。

  

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