高澜股份(300499):液冷散热领先企业,积极推进国际化进程-公司点评

#核心观点：1、公司热管理业务中高功率密度产品2024年营收占比47.47%，同比增长74.66%；大功率电力电子热管理产品占比31.67%。2、签订沙特柔直项目合同，金额3.61亿元，占2024年营收52.28%；据公众号资讯，为沙特两条柔性直流输电线路提供的热管理解决方案总价值不低于5亿元。3、数据中心液冷产品具备批量供货能力，子公司高澜创新科技2023年营收1.78亿元，2024年营收2.87亿元，同比增速分别为66.29%和60.84%。4、特高压直流输电和柔性交流输变电行业受益于国内电网改造需求及国际市场需求增长，沙特计划2024-2030年能源传输领域投资约7020亿元人民币，巴西推进东北特高压项目。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为9.40亿元、12.77亿元、17.02亿元；归母净利润分别为0.89亿元、1.37亿元、2.03亿元。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济影响下游需求，大模型产业发展不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，公司业绩不及预期，公司新品研发不及预期，估值回调风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。