天融信(002212):单Q2收入稳健增长,毛利率明显提升

#核心观点：1、2025年H1公司实现总营业收入8.26亿元，同比减少5.38%；归母净利润-0.65亿元，亏损同比收窄68.56%；扣非归母净利润-0.77亿元，亏损同比收窄64.57%。2、单Q2营收同比增长8.72%，归母净利润0.04亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润-0.01亿元，亏损同比收窄99.36%。3、分行业看，金融行业同比增长19.52%、运营商行业同比增长25.31%、能源行业同比增长32.35%、交通行业同比增长60.78%。4、毛利率为67.41%，同比增加4.1个百分点；三项费用总额同比减少14.04%。5、公司持续夯实“AI+安全”模式，升级天问大模型，推出智算云产品。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别为30.66亿元、33.44亿元、36.61亿元，归母净利润分别为1.69亿元、2.37亿元、3.24亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：技术落地与迭代不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧，宏观经济波动影响等。

  

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