中信特钢(000708):业绩稳健增长,加快品种结构调整-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收547.15亿元，同比减少4.02%；归母净利润27.98亿元，同比增加2.67%；扣非归母净利润27.69亿元，同比增加3.77%。2、2025Q2营收278.75亿元，同比减少2.45%、环比增长3.86%；归母净利润14.14亿元，同比增长3.58%、环比增长2.21%。3、2025H1钢材销量982.26万吨，同比增长3.23%，完成年度销量目标的52.8%；出口销量112.16万吨，同比基本持平。4、2025Q2毛利率为14.89%，同比增加2.59个百分点，环比增加1.07个百分点。5、公司拟每10股派发现金红利2.00元（含税），预计派发现金10.09亿元，占2025H1归母净利润的36.07%。6、加快品种结构调整，风电圆坯销量159.2万吨，同比增长2.6%；特种焊丝用钢销量同比增长21%；“小巨人”产品销量368.8万吨；轴承钢销量114.6万吨，同比增长13.2%。7、深挖成本优化潜力，炼铁、转炉工序能耗分别同比下降0.74%、2.35%。8、构建“沿江沿海”全国性战略布局，积极谋划海外布局，明确“资源+主业+分销”全产业链布局的国际化战略。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润依次为56.48亿元、61.23亿元、66.50亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：原料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。

  

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