平高电气(600312):在手订单充裕,经营业绩持续高质量增长-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入56.96亿元，同比增长13.0%；归母净利润6.65亿元，同比增长24.6%。2、销售毛利率/净利率分别为24.7%/12.6%，同比提升1.2/1.2个百分点。3、高压板块/中低压及配网板块/运维业务/国际业务实现收入32.64/15.96/6.34/1.67亿元，同比分别增长7.6%/14.6%/20.1%/288.4%。4、公司在手订单充裕，截至2025年6月末，合同负债17.15亿元，较2024年末增加5.17亿元。5、2025H1电网市场输变电设备/特高压设备中标44.80/4.61亿元，同比分别增长49.2%/62.6%，市占率居前；网外订单持续突破；国际市场加快转型。6、2025年国家电网公司和南方电网的总投资将超8250亿元；2025H1全国电网工程建设完成投资2911亿元，同比增长14.6%；国网输变电设备/特高压设备集招540.64/24.78亿元，同比分别增长24.8%/35.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.91/16.83/19.35亿元，EPS为1.02/1.24/1.43元，对应当前股价PE为15.8/13.0/11.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外市场开拓不及预期、宏观及政策风险、海外投资环境变化风险、市场竞争风险、财务及汇率风险。

  

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