汇宇制药(688553):仿制药出海破局,创新药管线进入收获期-公司深度报告

#核心观点：1、公司是国内肿瘤复杂注射剂龙头，截至2024年底国内市场累计上市产品38个，其中肿瘤治疗领域22个。2、2024年实现营业收入10.94亿元，同比增长18.05%；扣非归母净利润0.92亿元，同比增长39.55%。3、海外市场成为重要增长点，2024年海外收入达1.6亿元，占比提升至15%，境外累计25个品种获批，在68个国家和地区实现销售。4、创新药转型进展显著，拥有I类在研创新药项目14个，其中6个项目已进入临床或IND申报阶段，重点在研项目包括HY-0002a、HY-0007、HY-0006等。5、公司预计未来3年每年至少有1个以上复杂注射剂获批上市，每年将有2-3个创新药进入临床阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为10.54亿元、13.04亿元、16.35亿元，归母净利润分别为-0.42亿元、0.93亿元、1.48亿元，2026-2027年对应的EPS分别为0.22元、0.35元。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：创新药研发失败的风险；海外销售不及预期的风险；参股子公司市值波动的风险；集采降价不确定性的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。