三星医疗(601567):H1业绩稳增长,海外配电订单高增-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收79.72亿元，同比增长13.93%，归母净利润12.30亿元，同比增长6.93%。2、智能配用电业务收入63.54亿元，同比增长19.53%；医疗服务业务收入15.27亿元，同比下降3.02%。3、整体毛利率28.97%，同比下降5.64个百分点；净利率15.24%，同比下降1.25个百分点。4、整体费用率13.65%，同比下降3.94个百分点。5、海外营业收入14.95亿元，同比增长50.89%；海外配电在手订单21.82亿元，同比增长123.96%。6、在手订单总计176.32亿元，同比增长18.39%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为26.99/32.61/39.05亿元，对应EPS为1.92/2.32/2.78元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电网投资力度不及预期风险，海外智能电表渗透率增速不及预期风险，行业竞争加剧风险，原材料价格上涨风险，医疗业务不及预期风险。

  

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