南钢股份(600282):高端产品显优势、业绩显著超预期,公司强α彰显-2025H1点评

#核心观点：1、2025年半年报实现营收289.44亿元，同比下降14.06%；归母净利润14.63亿元，同比增长18.63%；扣非归母净利润11.49亿元，同比增长13.03%。2、2025Q2单季度归母净利润8.85亿元，同比增长30.21%，业绩超预期，部分受益于持有天工股份公允价值变动收益增加净利润3.61亿元。3、高端产品优势显现，先进钢铁材料销量133.72万吨，占总销量29.77%，毛利率20.26%，毛利占比46.67%。4、产业链延伸取得突破，金安矿业实现净利润2.49亿元，海外焦炭项目稳步推进。5、半年度现金分红7.31亿元，股利支付率49.98%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为0.39、0.42、0.45元，对应PE分别为12、11、11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球经济复苏情况、政策风险、项目进展、原材料价格扰动等。

  

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