特宝生物(688278):2025上半年归母净利润同比增长41％,长效生长激素产品获批上市

#核心观点：1、2025上半年公司实现营收15.11亿元，同比增长27.0%；归母净利润4.28亿元，同比增长40.6%。2、分季度看，2025Q1/Q2分别实现营收6.73/8.37亿元，分别同比增长23.5%/29.9%；归母净利润1.82/2.46亿元，分别同比增长41.4%/40.0%。3、2025H1公司毛利率为93.5%，净利率29.4%；销售费用率39.6%，管理费用率9.3%，研发费用率11.6%，财务费用率-0.2%，期间费用率整体为60.3%。4、公司怡培生长激素注射液（商品名：益佩生）于2025年5月29日获批上市，用于治疗3岁及以上儿童生长激素缺乏症所致的生长缓慢，该产品为长效生长激素，可实现每周给药一次。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.71亿元、15.38亿元、21.70亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：估值的风险、盈利预测的风险、在研产品研发失败的风险、产品商业化不达预期的风险等。

  

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