波长光电(301421):深耕精密光学赛道,半导体、泛半导体协同发展-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收2.2亿元，同比增长17.8%；归母净利润0.14亿元，同比下降50.6%。2、第二季度实现营收1.2亿元，同比增长15.4%，环比增长25.05%；归母净利润0.08亿元，同比下降57.2%，环比增长18.6%。3、产品结构调整导致毛利率下降，上半年毛利率为30%，同比下降5.8个百分点；第二季度毛利率29.8%，同比下降6.2个百分点，环比下降0.6个百分点。4、激光光学领域上半年营收1.37亿元，其中半导体及泛半导体贡献约0.35亿元，同比增长99%。5、红外成像光学上半年营收0.65亿元，同比增长104%。6、消费级光学业务上半年营收0.12亿元，其中AR/VR光学产品收入约803万元，较上期增长470%。7、公司成立战略客户中心，重点布局半导体及泛半导体市场，并加大研发投入，与高校共建实验室攻坚关键技术。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为5.6亿元、7.4亿元、9.7亿元，归母净利润分别为0.5亿元、0.7亿元、0.9亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争风险、产品进展不及预期、地缘政治风险。

  

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