广立微(301095):营收稳步提升,战略并购LUCEDA布局硅光PDA

#核心观点：1、2025H1实现营收2.46亿元，同比增长43.17%，其中测试机及配件/软件开发及授权分别实现营收1.53/0.91亿元，分别同比增长38.13%/50.24%。2、2025H1研发费用额为1.44亿元，占营业收入的58.57%，同比增长9.10%。3、2025H1实现归母净利润1,568.42万元，同比增长518.42%，2025Q2环比扭亏为盈，实现归母净利润2,939.92万元，同比增长15.59%。4、本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为4.96亿元。5、EDA产品布局持续完善，良率提升EDA、可测试性设计EDA和可制造性设计EDA产品系列取得进展。6、半导体大数据分析软件产品矩阵丰富，取得多家头部企业数千万系统方案订单。7、软件技术开发服务市占率稳步提升，形成“服务+工具”的良性生态模式。8、晶圆级WAT电性测试设备已成功进入多家海内外领先企业，新一代通用型高性能半导体参数测试机推出，晶圆级老化测试设备研发完成并进入客户产线验证。9、以4000万欧元的股权对价全资收购LUCEDA公司，LUCEDA在2024财年实现营收381万欧元，净利润56.4万欧元，2025财年实现营收420万欧元，净亏损11.8万欧元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现收入7.17/9.33/12.21亿元，归母净利润1.23/1.89/2.91亿元，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：技术开发的风险；行业发展放缓的风险；客户集中度较高的风险；规模扩张带来的风险；收入季节性波动的风险；国际贸易保护政策风险。

  

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