鲁西化工(000830):短期盈利承压,营收稳增显韧性

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收147.4亿元，同比增长5.0%，归母净利润7.6亿元，同比下降34.8%。2、二季度营收74.5亿元，同比增长2.2%，环比增长2.2%，归母净利润3.5亿元，同比下降41.9%，环比下降15.1%。3、化工新材料业务营收97.4亿元，占比66.1%，同比增长2.4%，毛利率11.4%，同比下降9.8个百分点。4、基础化工业务营收29.6亿元，占比20.1%，同比增长5.1%，毛利率22.1%，同比上升8.8个百分点。5、化肥业务营收17.8亿元，占比12.1%，同比增长22.4%，毛利率5.8%，同比下降1.6个百分点。6、利润下滑主要因化工新材料板块受原料价格波动及下游需求疲软影响，叠加部分产品竞争加剧致盈利空间压缩。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为14.47亿元、14.60亿元、15.90亿元，对应每股收益为0.76元、0.76元、0.83元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧风险等。

  

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