若羽臣(003010):业绩亮眼,自有品牌运营能力持续验证-25H1点评

#核心观点：1、2025H1营收13.19亿元，同比增长67.6%；归母净利润0.72亿元，同比增长85.6%。2、自有品牌业务营收6.03亿元，同比增长242.42%，占比45.75%；其中绽家营收4.4亿元，同比增长157%；斐萃营收1.6亿元，二季度环比高速增长。3、品牌管理业务营收3.35亿元，同比增长52.53%；代运营业务收入3.8亿元，同比下降2.79%。4、综合毛利率56.92%，同比提升11.39个百分点；销售净利率5.48%，同比提升0.53个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入30亿元、43亿元、54亿元，同比增长70%、42%、26%；归母净利润1.76亿元、2.58亿元、3.38亿元，同比增长67%、46%、31%。

  

   #风险提示：自有品牌销售表现不及预期，无法持续打造大单品，电商投流竞争加剧影响公司盈利。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。