深信服(300454):网安龙头企业,AI开启云计算+安全新篇章-深度报告

#核心观点：1、公司是网络安全和云计算双领域驱动的企业级产品与服务提供商，网络安全硬件产品市场份额11.1%领先国内。2、中国网络安全市场规模预计从2023年110亿美元增长至2028年171亿美元，复合增长率9.2%。3、公司坚持“AI First”策略，推出安全GPT、SAVE3.0、AIOps等技术产品，并将AI与云化能力融入安全产品，构建“安全新范式2.0”。4、云计算市场2023年规模达6165亿元，增长35.5%，公司超融合保持国内市占率第一，并推出AICP算力平台和HCI+AICP新一代超融合解决方案。5、公司提供“虚拟化+超融合+私有云”解决方案，已助力超过12000用户完成VMware替换。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为1.15元、1.55元、1.87元，对应P/E分别为90.23倍、67.12倍、55.59倍，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险；市场需求恢复不及预期风险；VMware替换推进不及预期风险；AI技术研发不及预期风险。

  

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