平安银行(000001):盈利压力改善-2025年中报点评

#核心观点：1、平安银行2025H1营收同比-10.0%，归母净利润同比-3.9%，降幅环比25Q1分别改善3.0pc、1.7pc。2、非息收入拖累改善，财富手续费收入同比增长12.8%。3、25Q2息差环比下降7bp至1.76%，资产端收益率下降，负债端成本率改善。4、25H1末不良率持平于1.05%，关注率和逾期率下降，零售不良改善但对公不良波动。5、扩表动能暂未修复，贷款投放以对公为主。

  

   #盈利预测与评级：预计平安银行2025-2027年归母净利润同比-0.33%/2.93%/5.19%，维持目标价14.00元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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