江苏银行(600919):负债成本显著改善,资产质量稳中向好-25H1财报点评

#核心观点：1、25H1营收、PPOP、归母净利润累计同比增速分别为7.8%、7.9%和8.1%，较25Q1分别+1.6pct、+0.01pct和-0.1pct。2、利息净收入增速环比-2.8pct，手续费收入增速环比-16.6pct，其他非息收入增速环比+12.6pct。3、贷款总额同比增速18.3%，存款总额同比增速21.6%。4、对公贷款贡献91.7%的贷款增量，个人消费贷余额较年初增长177.2亿元。5、25H1净息差1.78%，较24年-8BP。6、不良贷款率较25Q1-2BP，关注率-9BP，测算25H1不良净生成率较24H1-31BP。7、拨备覆盖率环比-12.5pct，拨贷比环比-10BP。

  

   #盈利预测与评级：预测25/26/27年归母净利润同比增速为8.6%/9.5%/9.9%，BVPS为14.14/15.71/17.44元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济复苏不及预期；信贷需求不及预期；资产质量恶化。

  

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