润丰股份(301035):植保行业迎复苏,公司盈利走出低谷期

#核心观点：1、1H25实现收入65.31亿元，同比增长14.94%；归母净利润5.56亿元，同比增长205.63%。2、To C业务营收占比从1H24的37.52%提升至40.14%，毛利率从29.21%升至30.21%。3、杀虫杀菌剂业务营收占比从1H24的24.15%提升至26.59%。4、2025年1-6月海关编码3808项下出口数量同比增长17.80%，出口金额同比增长14.94%。5、农药植保行业结束下行周期，部分产品价格出现较大幅度上涨。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测11.9亿元、2026年14.5亿元不变。上调目标价16%至87元，对应2025/26年市盈率20/17x，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：粮食价格下跌；新产能投放不及预期；海外汇率波动及运营风险。

  

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