兆驰股份(002429):LED+光通信成长接力可期-2025Q2业绩点评

#核心观点：1、2025Q2收入47.60亿元，同比下降12.1%，归母净利润3.27亿元，同比下降34.1%。2、2025H1收入84.83亿元，同比下降10.9%，归母净利润6.61亿元，同比下降27.4%。3、多媒体视听业务H1收入56.8亿元，同比下降18.2%，电视ODM出货量523万台，同比增长3%。4、LED产业链H1收入28.1亿元，同比增长8.7%，其中兆驰半导体收入14.2亿元，同比增长4%，净利润3.7亿元，同比下降3%。5、Mini/MicroLED显示出货面积同比翻倍，光通信H1收入3.09亿元，H2有望扭亏。6、Q2归母净利率6.9%，同比下降2.3个百分点，毛利率同比下降1.9个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司收入203亿元、241亿元、284亿元，同比增长0%、19%、18%，归母净利润15亿元、19亿元、24亿元，同比增长-9%、29%、29%，对应PE 17倍、13倍、10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：出口景气度波动，原材料成本大幅变化，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。