上海家化(600315):2025Q2持续深化战略调整,业绩扭亏为盈

#核心观点：1、2025H1公司实现营收34.78亿元，同比增长4.75%；归母净利润2.66亿元，同比增长11.66%；扣非净利润2.21亿元，同比下降5.89%。2、2025Q2营收17.75亿元，同比增长25.39%；归母净利润0.49亿元，同比增长367.09%；扣非净利润0.29亿元，同比增长150.06%。3、公司战略调整深化，聚焦核心品牌建设、细分品类突破和线上渠道，2025Q2国内线上渠道同比增长34.64%。4、2025Q2毛利率63.34%，同比提升5.09个百分点；期间费用率58.12%，同比下降5.37个百分点；净利率2.74%，同比提升4.03个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司收入为61.99亿元、67.63亿元、73.15亿元，归母净利润为3.63亿元、4.58亿元、5.33亿元，EPS为0.54元、0.68元、0.79元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1) 宏观经济景气度不及预期，2)行业竞争加剧，3)公司经营改善不及预期。

  

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