新集能源(601918):煤电价格下跌致业绩同比回落,关注电力成长性-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入58.1亿元，同比-2.9%；归母净利润9.2亿元，同比-21.7%。2、原煤产量1119.7万吨，同比+7.9%；商品煤销量943.4万吨，同比+3.6%。3、商品煤吨煤售价528.5元/吨，同比-6.3%；吨煤成本327.1元/吨，同比-3.5%；吨煤毛利201.4元/吨，同比-10.6%。4、上网电量62.8亿千瓦时，同比+44.2%；平均上网电价0.3716元/千瓦时，同比-9.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润20/22.7/24亿元，同比-16.6%/+13.7%/+5.8%；EPS分别为0.77/0.88/0.93元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：煤价超预期下跌；电厂建设进度不及预期；煤矿生产政策变化。

  

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