华鼎股份(601113):锦纶纤维表观消费量持续增长,2025Q2归母净利润环比改善-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入24.11亿元，同比下降45.76%，主要因跨境电商板块出表所致；锦纶长丝营业收入23.57亿元，同比下降18.91%。2、归母净利润1.53亿元，同比下降6.14%，主要受上游原材料价格波动影响。3、锦纶长丝产量14.86万吨，同比增长2.32%；销量13.80万吨，同比下降3.38%；产品均价1.71万元/吨，同比下降16.07%。4、2025年第二季度营业收入12.55亿元，环比增长8.50%；归母净利润0.58亿元，环比下降38.27%。5、公司积极推进多个项目建设，包括年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目预计2026年竣工，年产6万吨高品质锦纶PA66长丝项目预计2029年竣工，并拟投资建设20万吨PA6功能性锦纶长丝项目。6、锦纶行业市场需求强劲，国内户外服饰和运动服饰市场预计2020-2026年复合增长率分别为14%和13%；2025年1-7月中国锦纶纤维表观消费量约163.63万吨，同比增长3.71%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为52.12亿元、58.01亿元、67.06亿元，归母净利润分别为3.93亿元、5.19亿元、5.99亿元，对应PE分别为11倍、8倍、7倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险；宏观经济变化形式风险；市场竞争加剧风险；环保和安全生产风险；全球经济、政治环境变化和贸易摩擦的风险；汇率波动风险；新增产能投放不及预期风险。

  

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