顾家家居(603816):内销企稳向好,外贸持续增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H2025公司实现营收98.0亿元，同比+10.0%；归母净利润10.2亿元，同比+13.9%。2、分品类看，沙发/床类/集成产品/定制分别实现营收56.7/16.9/11.6/5.5亿元，分别同比+14.7%/+10.3%/-8.2%/+12.6%。3、分区域看，内销/外销分别实现营收52.3/42.6亿元，分别同比+10.7%/+9.5%。4、1H2025公司毛利率为32.9%，同比-0.1pcts；归母净利率10.4%，同比+0.4pcts。5、期间费用率为20.1%，同比-1.2pcts。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营收197.82亿元，归母净利润19.13亿元；2025-2027年对应EPS分别为2.33/2.61/2.92元，当前股价对应PE分别为12/11/10倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：美国/中国地产销售低于预期，国际贸易政策波动，市场竞争超预期。

  

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