卫星化学(002648):中报业绩高增长,回购彰显信心-中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营收234.6亿元，同比增长20.93%，归母净利润27.44亿元，同比增长33.44%，扣非后归母净利润28.96亿元，同比增长29.61%。2、2025年第二季度净利润11.75亿元，同比增长13.72%，环比下降25.07%。3、功能性化学品业务营收122.17亿元，同比增长32.12%，毛利率提升至19.92%，同比增加2.64个百分点。4、全球乙烯格局优化，欧洲乙烯产能预计削减430万吨/年，约占欧洲总产能20%。5、公司累计回购1207.84万股，占总股本0.3586%。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级，维持目标价23.16元。预测2025年EPS为1.93元，上调2026-2027年EPS至2.31元、2.84元。参考可比公司，给予2025年12倍PE估值。

  

   #风险提示：原料价格波动，产能建设进度低于预期。

  

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