爱玛科技(603529):盈利能力优化,分红比例提升

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入130.3亿元，同比增长23.0%，归母净利润12.1亿元，同比增长27.6%。2、单Q2实现营业收入68亿元，同比增长20.6%，归母净利润6.1亿元，同比增长30.1%。3、中期每股派发现金红利0.628元，派息率45%。4、2025H1毛利率19.3%，同比提升1.4个百分点，净利率9.5%，同比提升0.4个百分点。5、产品结构优化提升毛利率，期间费用率下降驱动盈利释放。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润26.36/31.09/35.97亿元，对应PE分别为12.5/10.6/9.2倍，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：监管力度骤严，终端消费力超预期下降，竞争格局恶化。

  

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