聚辰股份(688123):DDR5 SPD与车规EEPROM齐放量,利润率显著提升-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收5.75亿元，同比增长11.69%；归母净利润2.05亿元，同比增长43.50%。2、毛利率和净利率分别为60.25%和34.45%，同比分别提升5.55和7.69个百分点。3、DDR5 SPD芯片、汽车级EEPROM芯片和高性能工业级EEPROM芯片出货量快速增长，带动毛利率提升。4、DDR5 SPD市场受益于价值量与需求量双重驱动，进入快速发展通道。5、汽车电子领域，公司是国内唯一可提供系列化汽车级EEPROM芯片的厂商，已导入多家全球领先汽车Tier1供应商。6、工业领域，公司已成为高性能工业级EEPROM芯片的领先品牌。7、音圈马达驱动芯片取得进展，多款光学防抖式驱动芯片已在智能手机中高端机型商用。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营收分别为13.09/17.95/24.03亿元，归母净利润分别为4.42/6.32/8.67亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）贸易摩擦风险；2）技术升级迭代风险；3）行业竞争加剧风险。

  

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