江苏银行(600919):营收增速上行,资产规模大幅扩张-2025年中报点评

#核心观点：1、上半年营收增速7.8%，归母净利润增速8.0%，Q2单季营收增速9.4%。2、利息净收入大幅增长19.1%，主要由资产规模高速扩张拉动。3、非利息净收入增速-14.6%，但其他非息降幅明显收窄，受益于Q2债市企稳。4、上半年末总资产较期初大幅增长21%，贷款较期初增长16.0%，一般对公贷款较期初大幅增长23.3%，基建政府类和制造业是核心增长领域。5、上半年末不良率0.84%，较期初下降5BP，拨备覆盖率331%，上半年不良净生成率1.10%，较2024全年下降31BP。6、净息差1.78%，较2024全年下降8BP，但负债成本加速改善，存款成本率较2024年下降32BP。7、金融投资资产大幅增长，存款较期初大幅增长20.2%，活期占比上升至29.3%。

  

   #盈利预测与评级：维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。

  

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