丽江股份(002033):上半年受天气影响,关注暑期旺季表现-25中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收3.78亿元，同比下降1.58%；归母净利润0.95亿元，同比下降15.86%；扣非归母净利润0.96亿元，同比下降14.31%。2、2025Q2单季度营收2.15亿元，同比增长5.04%；归母净利润6003万元，同比增长6.26%。3、索道运输业务营收1.87亿元，同比下降5.65%，接待游客308.84万人次，同比下降4.58%，毛利率82.86%，同比下降1.13个百分点。4、印象演出业务营收6393.52万元，同比下降14.47%，接待游客70.70万人次，同比下降17.96%，毛利率50.21%，同比下降6.79个百分点。5、酒店服务业务营收7820.16万元，同比增长13.90%，毛利率略有下降。6、公司综合毛利率53.79%，同比下降3.42个百分点；三费占比17.87%，同比上升1.84个百分点。7、经营活动现金流量净额1.19亿元，同比下降14.15%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.34亿元、2.54亿元和2.74亿元，同比增速分别为10.92%、8.47%和7.92%。预计2025-2027年EPS分别为0.43元/股、0.46元/股和0.50元/股，对应PE分别为22倍、20倍和18倍。给予"增持"评级。

  

   #风险提示：宏观经济增长放缓，游客人数下滑及客单价下滑的风险，因天气及不可抗力导致的景区临时停业的风险，酒店培育期压力的风险，市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。