兆易创新(603986):25H1经营持续向好,塑造"感存算控连"平台生态

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入41.50亿元，同比增长15.0%；归母净利润5.75亿元，同比增长11.31%。2、存储业务营收28.45亿元，同比增长9.23%，毛利率38.50%，其中Nor Flash和利基型DRAM实现同比较快增长，DDR4产品占比提升。3、MCU业务营收9.59亿元，同比增长19.11%，毛利率37.31%，消费及工业是最大营收来源，网通领域同比大幅增长。4、传感器营收1.93亿元，同比增长0.53%，毛利率38.98%，推出自互容一体电容电子触摸板控制芯片。5、模拟芯片收入同比大幅增长，原有模拟芯片收入同比增长超4.5倍，GD30系列模拟芯片已超700款型号。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为93.55/115.18/135.26亿元，同比分别增长27.2%/23.1%/17.4%；归母净利润分别为14.55/19.08/24.34亿元，同比分别增长31.9%/31.2%/27.6%；对应PE为68.9/52.5/41.2倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期风险；新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险；宏观环境和行业波动风险；供应链风险；汇兑损益风险。

  

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