三一重工(600031):Q2归母净利润同比+37.76％,国内外市场同步发力-2025半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入445.34亿元，同比增长14.96%；归母净利润52.16亿元，同比增长46.00%。2、分业务看，挖掘机械收入174.97亿元，同比增长15.00%；混凝土机械收入74.41亿元，同比下降6.49%；起重机械收入78.04亿元，同比增长17.89%；桩工机械收入13.41亿元，同比增长15.05%；路面机械收入21.59亿元，同比增长36.83%。3、海外收入263.02亿元，同比增长11.72%，占主营业务收入比重60.26%。4、净利率为11.65%，同比提升2.50个百分点；期间费用控制良好，销售、管理、财务费用同比分别下降18.41%、4.05%、428.57%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年-2027年公司归母净利润分别为85.08亿元、109.70亿元、119.27亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策风险；市场风险；汇率风险；原材料价格波动的风险。

  

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