重庆水务(601158):业绩稳健增长,高比例分红彰显信心-公司点评报告

#核心观点：

   1、业绩稳健增长，污水处理业务为核心驱动力，营业收入35.19亿元，归母净利润4.58亿元。

   2、污水处理板块实现收入21.53亿元，同比增长11%，毛利率提升2.84个百分点至35.94%，受益于产能提升及项目调价。

   3、供水业务收入8.42亿元，同比增长4%，毛利率受成本上升影响下滑。

   4、经营活动产生的现金流量净额同比大增109.43%，主要系收到污水处理资金增加。

   5、外延并购与整合持续推进，收购分质供水公司股权，设立管网公司，优化管理架构。

   6、控股股东承诺解决同业竞争，优质供水资产未来有望注入。

   7、坚持高比例分红，2024年度分红占归母净利润80.09%，2025年中期拟每股派现0.026元。

   8、成功发行19亿元可转换公司债券，优化资本结构，保障主业发展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为73.51亿元、77.40亿元、81.66亿元，同比增长5.02%、5.29%、5.51%；归母净利润分别为8.83亿元、8.88亿元、9.32亿元，同比增长12.51%、0.58%、4.93%；EPS分别为0.18元、0.19元、0.19元；PE分别为25.87倍、25.72倍、24.51倍。给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。