中国中车(601766):上半年利润高增,铁路装备与城轨共同维持业绩增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入1197.58亿元，同比增长32.99%；归母净利润72.46亿元，同比增长72.48%。2、Q2营业收入710.87亿元，同比增长22.87%，环比增长146.06%；归母净利润41.93亿元，同比增长31.33%，环比增长137.33%。3、铁路装备业务收入597.06亿元，同比增长42.21%，毛利率25.17%，同比提升2.46个百分点；城轨与城市基础设施业务收入174.02亿元，同比增长6.27%，毛利率18.86%，同比提升0.81个百分点；新产业收入407.32亿元，同比增长35.59%；现代服务收入19.17亿元，同比增长16.39%。4、2025年1-8月复兴号智能动车组招标278组，同比增长68.48%；上半年全国铁路固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%。5、上半年中国大陆营业收入1065.24亿元，同比增长36.84%；动车组业务收入373.95亿元，同比增长40.97%。6、上半年新签订单总额约1460亿元，同比增长4.21%；其中海外新签订单约309亿元，同比增长3.60%；国内新签订单1151亿元，同比增长4.35%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为151.20亿元、169.98亿元、185.63亿元，EPS分别为0.53元、0.59元、0.65元，PE分别为15.01倍、13.35倍、12.23倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：战略风险、市场风险、产品质量风险、汇率风险、境外经营风险、产业结构调整风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。